Cupón corrido
El concepto de cupón es el interés devengado hasta una fecha determinada sobre el cupón de un título de renta fija. Estos intereses se devengan periódicamente desde la fecha del último pago hasta la siguiente.
En otras palabras, se trata del interés devengado y no pagado sobre un bono. Se calcula multiplicando el tipo de interés nominal (cupón nominal) por la fracción de tiempo que ha transcurrido desde que comenzó a devengarse.
Cuando adquirimos un bono de renta fija (siempre y cuando no se trate de bonos emitidos a descuento, cupón cero) prestamos nuestro dinero a cambio de recibir el valor nominal al vencimiento más intereses de forma periódica (normalmente anual o semestral). Pensemos en un bono que paga su cupón el 3 de febrero. A partir de esa fecha, el interés que pagará en el próximo cupón comienza a acumularse. Por lo tanto, el cupón es la parte de ese interés que se acumula día tras día.
Es fácil llegar a la conclusión de que cuanto más tiempo ha transcurrido desde la fecha del último pago de cupones, mayores son los intereses devengados y, por consiguiente, mayores son los cupones devengados.
Cuando compramos un bono, el interés acumulado debe añadirse al precio cotizado (precio ex cupón). El cupón actual más el precio ex cupón del bono nos dará el precio total o el precio bruto del bono. Esta será la cantidad que finalmente pagaremos por ella.
La fórmula para el cupón actual es: CC=(DT/TC) x C; donde:
CC: Cupón actual
DT: Días transcurridos desde el pago del último cupón
TC: Tiempo entre pagos de cupones.
C: Importe del cupón
Supongamos que tenemos un bono con un valor nominal de 15. 000 euros, con un vencimiento a tres años, y un tipo de interés anual del 4,5%. Los pagos son el 30/06.
¿Cuál será el cupón actual el 16 de septiembre?
El último cupón se pagó el 30 de junio. Por lo tanto, contamos los 31 días de julio, los 31 días de agosto y los 16 días de septiembre, un total de 78 días.
Entre cupones, ya que son anuales, van 365 días.
El importe de cada cupón sería: 15. 000*4. 5%=675 €
Por lo tanto, el cupón actual sería:
CC= 78/365*675= 144 €
Tomemos otra fecha, por ejemplo, el 31 de diciembre. En este caso, han transcurrido 31 días de julio, 31 días de agosto, 30 días de septiembre, 31 días de octubre, 30 días de noviembre y 31 días de diciembre. Es decir, un total de 184 días.
Como las demás cifras son las mismas, el cupón válido a 31 de diciembre sería:
CC= 184/365*675= 340 €
Como puedes ver, en el segundo ejemplo, el cupón actual es más grande, y cuanto más tiempo transcurra desde el último cupón, mayor será el cupón actual.
El cupón es importante porque le permite calcular el precio final que se pagará por el vale. Para ello, se añade el precio ex cupón (o precio neto), que es la valoración del bono sin tener en cuenta el interés acumulado desde el último cupón, más el cupón actual.
El cupón actual está estrechamente relacionado con el precio y el rendimiento de un bono o deuda. En general, un cupón corriente alto se asocia generalmente con un precio más alto y un mayor rendimiento para el bono o deuda. Esto se debe a que un cupón corriente elevado implica un mayor pago de intereses a los tenedores del bono o deuda, lo que puede atraer a más inversores y aumentar el valor de estos activos.